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上海黄金交易所 黄金T+D交易规则

来源:天天黄金  发布:中国纸金网  2008/1/8  分享到:

  一、T+D交易介绍
  
  T+D现货延期交收交易简称:T+D交易,是上海黄金交易所的现货延期交收交易,是指以分期付款方式进行买卖,交易者可以选择合约当日交割,也可以延期交割,同时用延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式。它具有以下特点:
  
  1、交易标的标准化。
  
  交易中交易?#20998;?#30340;?#20998;省?#25968;量和交割地点等都是由上海黄金交易所严格统一规定的。价格也以公平竞价的方式确定,每天集合竞价产生开盘价。 2、交易时间设置合理。
  
  上海黄金交易所于每周一至周四的21:00至次日凌晨2:30开通夜市交易,不但能?#34892;?#22238;避夜间国际金价急剧变化所造成对国内不利影响的风险,也为投资者提供了更多的投资机会。这是目前国内股市和某些商品期货交易所不能及的。
  
  3、引入了做空机制和T+0交易机制。
  
  投资者可在价格上涨时采取“先买进后卖出”的方?#20132;?#21033;,也可以在价格下跌时运用“先卖出后买进”的方?#20132;?#21033;。买卖过程可当天完成,交易平仓后资金即时?#22836;牛?#21487;再进行交易,大大提高了资金利用率。
  
  4、交割时间没有限制,合约流动性高。
  
  在T+D交易中,没有交割时间的限制,每个交易日均可申请交割,也可以无限制地持仓,不必担心因交割的时间限制而?#40644;?#24179;仓。进行T+D交易所确立的合约也可以不必进行实物交收,买卖双方可以根据市场的变化情况,作反方向的交易以平掉原来持有的合约。
  
  二、T+D交易?#20998;?br>  
  交易?#20998;?nbsp;   Au(T+D)      Ag(T+D)
  
  交易保证金  13%             13%
  
  交易单位   1千克/手        1千克/手
  
  最小变动价 0.01元/克       1元/公斤
  
  报价单位    元/克          元/千克
  
  交易方式   自由报价       撮合成交
  
  交易原则   价格优先       时间优先
  
  三、T+D交易开市时间(国家法定节假日除外)
  
  周一至周五:上午10:00~11:30      下午13:30~15:30
  
  周一至周?#27169;和?#19978;21:00~次日凌晨2:30
  
  四、T+D交易?#24310;?#30340;收取
  
  ?#20013;?#36153;收费标准:黄金Au(T+D)交易按照成交金额征收万分之十五的交易?#20013;选?a href=http://ag.zhijinwang.com>白银Ag(T+D)交易按照成交金额征收万分之十三的交易?#20013;选?br>  
  五、或有?#24310;?#30340;发生
  
  或有?#24310;?#21253;括递延补偿费和超期费两种。
  
  1、递延补偿费:T+D交易于每一交易日的15:00~15:30进行交割申报,而由于市场主体供求双方交割意愿的不一致,所以必然会出?#32440;?#21106;申报的不一致。交割申报?#21152;?#21183;(申报数量多)的一方则收取递延补偿费,劣势一方则需缴纳给对方递延补偿?#36873;?#22240;此,客户不一定是付出,有可能是收取。递延补偿费率为万分之二。
  
  递延补偿费计算公式:
  
  延期补偿费=延期合约数量×当日结算价×延期补偿费率×天数(节假日顺延)
  
  2、超期费
  
  对于连续持有Au(T+D)合约超过250个交易日或连续持有Ag(T+D)合约超过30个交易日的持仓为超期持仓,交易所对超期持仓加收超期费,超期费率为每日万分之一。
  
  超期费=持仓量×当日结算价×超期费率
  
  六、T+D交易的主要交易制度
  
  1 、首付款制度
  
  在买卖报价过程中,不再冻结全额资金和实物,而是不分买卖方向,全部冻结报价金额10%的资金。交易过程实行T+0,当天买入可以当天卖出。所有交易?#20998;?#20849;用一个资金帐户和实物帐户,实现了不同交易?#20998;种?#38388;资金与实物的共享。
  
  2、集合竞价制度
  
  在开市时,采用集合竞价的方式确定开盘价。开盘集合竞价在每个交易日开市前15分钟内进行,其中前14分?#30001;?#25253;买卖指令,最后1分钟为集合竞价的撮合,开市时产生开盘价。若集合竞价未产生成交价格的,以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。第一笔成交价按照交易所撮合原则产生,其中前一成交价为上一交易日收盘价。
  
  集合竞价采用的是最大成交量原则。高于集合竞价产生价格的买入申报全部成交;低于集合竞价产生价格的卖出申报全部成交; 等于集合竞价产生价格的买入或卖出申报,根据买入申报量和卖出申报量的多少,按少的一方申报量成交。
  
  开盘集合竞价中未成交的申报单将自动参与开盘后的竞价交易。
  
  3、每日无负债清算制度
  
  交易所实行每日无负债清算制?#21462;?#27599;日无负债清算制度是指每日交易结束后,交易所按当日结算价清算所有合约的盈亏、交易首付款及?#20013;选?#24310;期补偿费等?#24310;茫?#23545;应收应付的资金实行净额划转,相应增加或减少会员的清算准备金。盈利者可以提取利润,亏损者要在规定时间内补足资金。
  
  七、T+D交易的交收程序(个人客户不能申请交收)
  
  1、交割申报
  
  每个交易日15:00~15:30为会?#34987;?#23458;户申报当日交收时间。申报内容为当日交收和约数量。系统实时公布认交、认收两边数量。
  
  2、公布交收数量和递延补偿费方向
  
  每个交易日15:30~15:31系统统计和公布交收双方数量、递延补偿费的支付方向。当交收申报数量相等时,不发生递延补偿费的支付。当交收申报数量不相等时,申报数量少的一方支付给申报数量多的一方递延补偿?#36873;?对于超期持仓合约加收超期?#36873;?br>  
  八、T+D交易的风险管理制度
  
  1、价格涨跌幅度限制制度
  
  为防止非正常因素对交易价格的干扰,交易所根据交易的实际情况实行价格涨跌幅度限制制度,简称涨(跌)停板,延期交收交易所?#24066;?#30340;每日交易价格最大波动幅度为7%,超过该涨跌幅度的报价视为无效,不能成交。
  
  2、限仓制度
  
  交易所实行限仓制?#21462;?#38480;仓是指交易所规定会?#34987;?#23458;户可以持有的按单边计算的最大交易数额。交易所对会?#34987;?#23458;户进行综合评估,根据评定结果确定其最大交易限额。
  
  会员的自营限仓数额分别由基本额?#21462;?#20449;用额度和业务额度组成;对于金融类会员和综合类会?#20445;?#30001;于其可以进行代理业务,因此对所有客户持仓总额规定为代理业务额度;代理业务额度根据会员的客户数量确定,初期暂定为每个客户的交易额度为1吨。
  
  3、大户报告制度交易所实行大户报告制?#21462;?#24403;会?#34987;?#32773;客户的持仓达到交易所对其规定的限仓额度的80%时,会?#34987;?#32773;客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况,客户须通过会员报告。交易所根据监测系统分析市场风险,调整限仓额?#21462;?#21516;时根据实际情况,会?#34987;?#23458;户可以向交易所提出申请,经交易所审核后调整会?#34987;?#23458;户的限仓额?#21462;?br>  
  4、强行平仓制度
  
  强行平仓制度是指会员、客户违规时。交易所对有关持仓实行平仓的一种强制措施。
  
  当会员、客户出现下列情况之一时,交易所对其实行强行平仓:
  
  (1)未在规定时间内将追加的资金转入交易所账户,清算准备金余额小于零。
  
  (2)因违规受到交易所强行平仓处罚的。
  
  (3)根据交易所紧急措施应进行强行平仓的。
  
  (4)其他应予强行平仓的情况。
  
  九、T+D交易报价操作说明
  
  T+D延期交收业务报价操作有四种,以下分别说明:
  
  开买:做多,多头开仓,买入T+D合约。
  
  平卖:平多仓,多头转让,卖出合约以平掉多方合约。
  
  开卖:做空,空头开仓,卖出T+D合约。
  
  平买:平空仓,空头转让,买入合约以平掉空方合约。其关系如表所示:
  
  报价操作实例:假设7月3日Au(T+D)价格为156元/克,?#26216;?#25143;预期未来Au(T+D)价格还会上涨(看多),于是在此建多仓,作开买操作,果然,7月6日,Au(T+D)价格为 160元/克,?#27599;?#25143;预期金价已经达到一定高度,未来金价可能会下跌(看空)。于是?#27599;?#25143;平掉之前的多仓,作平卖操作。并于此建空仓,作开卖操作。到了7月8日,正如?#27599;?#25143;所料,Au(T+D)价格下跌为158元/克,?#27599;?#25143;平掉了之前建的空仓,作平买操作,获利离场。
  
  十、T+D交易中一些常用概念
  
  在T+D延期交收业务中,会涉及到很多术语和概念,这里作一下简要介绍:
  
  开仓:开始买入或卖出合约的交易行为称为“开仓?#34987;頡?#24314;立交易部位”。
  
  持仓:交易者手中持有合约称为“持仓”。
  
  买空?#21512;?#20449;价格将会涨并买入开仓合约,称“买空?#34987;?#31216;“多头?#20445;?#20134;即多头交易。
  
  卖空?#21512;?#20449;价格将会跌并卖出开仓合约,称“卖空?#34987;?#31216;“空头?#20445;?#20134;即空头交易。
  
  开盘价:当天某合约的第一笔成交价。
  
  收盘价:当天某合约最后五笔加权平均价。
  
  最高价:当天某合约最高成交价。
  
  最低价:当天某合约最?#32479;?#20132;价。
  
  最新价:当天某合约当?#30333;?#26032;成交价。
  
  结算价:当天某合约所有成交合约的加权平均价。
  
  买价:某合约当?#30333;?#39640;申报买入价。
  
  卖价:某合约当?#30333;?#20302;申报卖出价。
  
  涨跌幅:某合约当前价与昨日结算价之间的价差。
  
  涨停板额:某合约当日可输入的最高限价(涨停板额 = 昨结算价+最大涨幅)。
  
  跌停板额:某合约当日可输入的最低限价(跌停板额 = 昨结算价-最大跌幅)。
  
  十一 T+D交易程序
  
  1、客户须先办理资金或库存的存入,可用资金或库存不足无法进行委托交易。
  
  2、委托方式:
  
  A.自助委托,使用远程自助系统自主操作,客户端为专人专用。
  
  B.现场临时委托,由客户填写指令单现场交易员执行。
  
  C.电话委托,客户可致电交易?#20445;?#30001;交易员接受客户下达的交易指令,在交易系统代客户发出委?#23567;?/p>

 

相关资料:

1,黄金T+D 和 纸黄金 交易的比较

2,黄金T+D 与 黄金期货 交易的比较

3,黄金“T+D”规定

4,黄金T+D介绍

5,黄金T+D在线预约开户

6,黄金T+D在线问答

 

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